Production
https://prod.org.br/doi/10.1590/S0103-65132012005000073?lang=en
Production
Article

O impacto da incorporação da inflação na análise de projetos de investimentos

The impact of inflation on project investment analysis

Souza, Joana Siqueira de; Kliemann Neto, Francisco José

Downloads: 0
Views: 905

Resumo

Um processo de avaliação de investimentos realizado de forma satisfatória é essencial para que a empresa aplique seus recursos de capital em projetos corretos. Para isso, faz-se necessária a quantificação dos componentes do fluxo de caixa, bem como da depreciação e do impacto tributário do imposto de renda e da inflação nas análises econômico-financeiras. O objetivo deste trabalho é avaliar diferentes formas de incorporação da inflação nas avaliações, fazendo uma discussão sobre o papel da depreciação e seu impacto junto à inflação. O artigo aponta duas formas de incorporação da inflação: a forma homogênea, onde todos os componentes do fluxo de caixa são afetados pelo mesmo índice de inflação, e a forma heterogênea, onde cada componente é atualizado a partir de um índice diferente. Como resultado aponta-se o impacto desses diferentes conceitos nas análises, indicando a necessidade dos gestores atentarem para a questão da inflação nas análises de seus projetos.

Palavras-chave

Análise de investimentos. Depreciação. Inflação

Abstract

Investment analyses performed in a satisfactory way are essential for companies to apply capital resources in appropriate projects. To this end, the correct quantification of cash flow components, as well as the quantification of the depreciation, inflation and tributary impact of the income tax in economical-financial analysis is fundamental. Hence, the purpose of this study was to evaluate different forms of including inflation in investment analyses and discuss the depreciation role and its impacts. The article indicates two methods of analysis: homogeneous, where every component in the cash flow is updated by the same inflation index; and, heterogeneous, where each component is updated by a different inflation index. Results showed the impact of these two different concepts on the analysis, indicating the necessity of managers to focus on the issue of inflation during the assessment of their projects.

Keywords

Investment analysis. Depreciation. Inflation.

References

ALBERTON, A. et al. Seleção de Investimentos: aspectos e ferramentas relevantes na perspectiva dos gestores. In: ENCONTRO NACIONAL DE ENGENHARIA DE PRODUÇÃO, 24., 2004, Florianópolis. Anais... Florianópolis, 2004.

ARNOLD, G. C.; HATZOPOULOS, P. D. The Theory-Practice Gap in Capital Budgeting: evidence from the United Kingdom. Journal of Business Finance & Accounting, v. 27, n. 5-6, p. 603, 2000. http://dx.doi.org/10.1111/1468-5957.00327

CASAROTTO FILHO, N.; KOPITTKE, B. H. Análise de Investimentos: matemática financeira, engenharia econômica, tomada de decisão e estratégia empresarial. 9. ed. São Paulo: Atlas, 2000.

FARRAGHER, E. J.; KLEIMAN, R. T.; SAHU, A. P. Current Capital Investment Practices. The Engineering Economist, v. 44, n. 2, p. 137-150, 1999. http://dx.doi.org/10.1080/00137919908967513

FENSTERSEIFER, J. E.; GALESNE, A.; ZIEGELMANN, J. A utilização de Técnicas Analíticas nas Decisões de Investimentos de Capital das Grandes Empresas no Brasil. Revista de Administração de Empresas, v. 22, n. 4, p. 70,1987.

FENSTERSEIFER, J. E.; SAUL, N. Investimentos de capital nas grandes empresas. Revista de Administração, v. 28, n. 3, p. 3-12, 1993.

GALESNE, A.; FENSTERSEIFER, J. E.; LAMB, R. Decisões de Investimentos da Empresa. São Paulo: Atlas, 1999.

KLIEMANN NETO, F. J. Apostila de Engenharia Econômica. Universidade Federal do Rio Grande do Sul. Disponível em: Acesso em: dez. 2006.

SMART, S. B.; MEGGINSON, W. L.; GITMAN, L. J. Corporate Finance. Mason: South-Western, 2004.

SOUZA, J. S. Proposta de uma sistemática para análise multicriterial de investimentos. 2008. Dissertação (Mestrado em Engenharia de Produção)-Universidade Federal do Rio Grande Sul, Porto Alegre, 2008.

ALBERTON, A. et al. Seleção de Investimentos: aspectos e ferramentas relevantes na perspectiva dos gestores. In: ENCONTRO NACIONAL DE ENGENHARIA DE PRODUÇÃO, 24., 2004, Florianópolis. Anais... Florianópolis, 2004.

ARNOLD, G. C.; HATZOPOULOS, P. D. The Theory-Practice Gap in Capital Budgeting: evidence from the United Kingdom. Journal of Business Finance & Accounting, v. 27, n. 5-6, p. 603, 2000. http://dx.doi.org/10.1111/1468-5957.00327

CASAROTTO FILHO, N.; KOPITTKE, B. H. Análise de Investimentos: matemática financeira, engenharia econômica, tomada de decisão e estratégia empresarial. 9. ed. São Paulo: Atlas, 2000.

FARRAGHER, E. J.; KLEIMAN, R. T.; SAHU, A. P. Current Capital Investment Practices. The Engineering Economist, v. 44, n. 2, p. 137-150, 1999. http://dx.doi.org/10.1080/00137919908967513

FENSTERSEIFER, J. E.; GALESNE, A.; ZIEGELMANN, J. A utilização de Técnicas Analíticas nas Decisões de Investimentos de Capital das Grandes Empresas no Brasil. Revista de Administração de Empresas, v. 22, n. 4, p. 70,1987.

FENSTERSEIFER, J. E.; SAUL, N. Investimentos de capital nas grandes empresas. Revista de Administração, v. 28, n. 3, p. 3-12, 1993.

GALESNE, A.; FENSTERSEIFER, J. E.; LAMB, R. Decisões de Investimentos da Empresa. São Paulo: Atlas, 1999.

KLIEMANN NETO, F. J. Apostila de Engenharia Econômica. Universidade Federal do Rio Grande do Sul. Disponível em: Acesso em: dez. 2006.

SMART, S. B.; MEGGINSON, W. L.; GITMAN, L. J. Corporate Finance. Mason: South-Western, 2004.

SOUZA, J. S. Proposta de uma sistemática para análise multicriterial de investimentos. 2008. Dissertação (Mestrado em Engenharia de Produção)-Universidade Federal do Rio Grande Sul, Porto Alegre, 2008.





5883a3ac7f8c9da00c8b45c5 1574685864 Articles
Links & Downloads

Production

Share this page
Page Sections